2012年，经济增速放缓，在缺少新的经济增长点的情况下，政府更多地是逐步采取政策刺激的方式防止经济过快下滑。由于刺激政策的影响，2012年股票市场形成多个向上的“突起”，行情在政策预期中发酵，随着经济政策不及预期而出现调整。但纵观全年，政策预期对行情的提振作用逐步弱化。展望2013年，去杠杆和去产能压力并未消除，政策调整难以扭转。全年来看，A股大涨趋势难现，预计有结构性机会。但由于市场调整和结构性机会已进行了三年，未来结构性操作的难度加大。2013年，行业上首推医药、食品；次推家电、汽车；房地产的投资机会取决于政府的态度，年中或有波段。与此同时，由于转型的主题长期存在，有长期成长故事的股票仍将是2013年的明星。 <<

贾成东:运筹学硕士，国泰基金管理有限公司研究开发部总监助理。目前从事宏观经济和股票市场策略研究工作

姚爽:经济学硕士，国泰基金管理有限公司研究开发部助理研究员

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