基于2014—2018年金沙江流域水电工程移民的追踪调研数据，采用多维贫困测度方法与空间断点回归的设计思路对水电移民相对贫困特征及致贫因素进行实证分析。研究发现，移民群体相对贫困特征主要表现为发展性贫困与消费型贫困。受水库建设影响，大部分移民家庭生产维度受严重剥夺，自然条件与人力资本方面的制约使移民家庭不仅难以维持原有生计，而且在生计转型过程中受阻，造成移民后家庭生计构建困难，生产恢复缓慢，陷入发展性贫困；水电修建使移民家庭市场参与程度被迫提高，人均生活成本增加超过2000元对家庭资本积累十分不利，在加剧了移民群体发展性贫困状况同时增加了日后返贫的可能；最后，这些贫困特征在兼业生产家庭与中低收入水平家庭中体现更加明显。政策完善应致力于发展性贫困和消费型贫困的识别与治理，有效缓解群体间与群体内部发展差距扩大状况，避免政策失灵带来新的风险。