当前国内宏观经济调控政策面临松紧两难的抉择。2012年的货币政策仍然应该坚持稳健基调，以控制通胀为首要，但是可与积极财政政策搭配创新调控工具。建议财政与央行配合通过发行外汇票据以及发展外汇支撑的人民币债券市场，支持保障民生和转变发展方式，优化重点建设项目、地方政府和企业的融资渠道以及调整债务结构，促进区域经济协调发展和深化财政金融改革，从容应对国际经济变局。

本文首先对金融体系改革中的过渡性调控工具——央行票据进行了分析，然后分析了中国金融市场的联动现象，接着对国债回购作了解释，最后对资本市场服务“外包论”的质疑进行回应。

2011年前三季度，辽宁省金融机构货币信贷运行在稳健货币政策驱动下，各项贷款增幅稳中有所回落，信贷投放总量与去年同期基本持平，各项存款增幅持续较快回落，单位存款同比少增较多，存款定期化趋势明显。沈阳金融商贸开发区作用突显，金融创新步伐加快，票据融资整体萎缩、中小型银行信贷投放不足、民间高利贷风险严重，应不断创新企业融资模式、大力发展中小型民营金融机构、进一步...